Internacionalizace renminbi se plošně zrychlí

Sina Finance
Sina Finance

Současný stupeň otevření kapitálového účtu je 85% a očekává se, že RMB( 6,4699 , 0,0020 , 0,03% ) v roce 2015 volně směnitelný. Šanghajská zóna volného obchodu zároveň pilotuje internacionalizaci RMB, která by měla být podporována. V poslední době začali piloti otevírat osobní kapitálové projekty a zakládat komoditní trh denominovaný v renminbi. Kromě toho by měla být Asijská infrastrukturní investiční banka podporována, aby vytvořila koš měn včetně renminbi.
Současný stupeň otevření kapitálového účtu je 85% a očekává se, že RMB bude v roce 2015 volně směnitelný. Za prvé, v roce 2015, posledním roce dvanáctého pětiletého plánu, zrychlil postup směnitelnosti RMB na kapitálovém účtu. Dne 22. března prezident Zhou Xiaochuan při návštěvě čínského Fóra pro rozvoj v roce 2015 uvedl, že rok 2015 je pouze posledním rokem dvanáctého pětiletého plánu, a hodlá dosáhnout směnitelnosti kapitálového účtu prostřednictvím různých reformních snah.

Internacionalizace renminbi se plošně zrychlí
Internacionalizace renminbi se plošně zrychlí

„Dvanáctý pětiletý plán“ navrhuje „urychlit realizaci směnitelnosti RMB pod kapitálovým účtem“. Zadruhé, pilotní (kvalifikovaní tuzemští komanditisté) QDLP a makroobezřetnostní řízení zahraničního dluhu. Ředitel Guo Song z oddělení řízení kapitálových projektů SAFE 22. března uvedl: „Piloti QDLP zahájení na třech místech doufají, že bude existovat více kanálů pro odchod nebo přivedení kapitálu. Pilotní poměry zahraničního dluhu na třech místech disciplína a pilotní reformy pro makroobezřetnostní řízení zahraničního dluhu. Všechna tato opatření neustále napředávají proces směnitelnosti kapitálového účtu. “

Šanghajská zóna volného obchodu pilotuje internacionalizaci RMB, která by měla být podporována. Jádrem finančního ujednání v Šanghajské zóně volného obchodu je vytvoření mostu mezi offshore RMB trhem a onshore RMB trhem. Po vytvoření zóny volného obchodu vzrostl objem přílivu a odlivu kapitálu. Vezměme si jako příklad příliv, tempo růstu ve třech čtvrtletích přesáhlo 50%. Nejprve spusťte pilotní program QDII2 (Qualified Domestic Individual Investor). To znamená otevřít osobní kapitálové projekty. Zadruhé, urychlete zřízení platformy pro obchodování s komoditami denominované v RMB. Jako je ropa, zlato, stříbro atd.

Povzbuďte Asijskou infrastrukturní investiční banku, aby vytvořila koš měn včetně renminbi. Zaprvé, pokud asijská infrastrukturní investiční banka dokáže založit koš měn, včetně renminbi výrazně podpoří internacionalizaci renminbi. Zadruhé podpořte Asijskou infrastrukturní investiční banku ve vydávání dluhopisů denominovaných v RMB.

Aktivně propagujte renminbi, aby se připojili k SDR, a je vysoká pravděpodobnost, že se renminbi připojí k SDR v roce 2015. Schaeuble 29. května na tiskové konferenci konané po schůzce ministrů financí G7 uvedl: „Ministři financí sedmi zemí diskutovali o otázce renminbi a souhlasili s tím, že by renminbi měl být zahrnut do Mezinárodního měnového fondu [微 博] Měnový koš SDR. “

Nejdůležitějším úkolem je nejprve urychlit volnou směnitelnost renminbi. SDR je mezinárodní rezervní aktivum vytvořené MMF [Weibo] v roce 1969 k vyrovnání nedostatečných oficiálních rezerv členských zemí. V současné době je určeno košem rezervních měn složených ze čtyř měn: americký dolar, euro, Japonský jen a britská libra.

Technicky zahrnutí koše měn SDR vyžaduje, aby za něj hlasovalo alespoň 70% členských zemí MMF, jehož jádrem jsou Spojené státy. Spojené státy v současné době ještě nejsou připraveny na vstup RMB do SDR.

Pokud jde o předpisy, podle příslušné definice Mezinárodního měnového fondu v roce 2011 musí být členství v koši SDR splňovat dvě široké kategorie požadavků. Jednou z nich je váha mezinárodního obchodu a druhou je kritičtější, což je „Zdarma k použití“.

Čína se ve skutečnosti stala v roce 2013 největším obchodním státem na světě, takže RMB podle této normy téměř nebrání vstupu do koše SDR. Mezinárodní měnový fond však ve skutečnosti klade větší důraz na koncept „volně použitelného“ a současně hodlá tento koncept postupně převést na „standard rezervních aktiv“. Obecně řečeno, tato široká kategorie standardů zahrnuje několik konkrétních ukazatelů : Poměr na devizovém spotovém a derivátovém trhu a to, zda existují vhodné nástroje pro zajištění úrokového trhu.

Zadruhé, RMB je v současné době druhou nejsilnější měnou na světě. Zatřetí, zahrnutí renminbi do SDR vede ke snížení systémového rizika aktiv. Kromě renminbi patří ostatní čtyři měny k vyspělým ekonomikám a jejich ekonomické výkyvy jsou konzistentní, což zvyšuje systémové riziko rezervních měn.

Zvyšující se hlas zahrnutí akcií A do indexu MSCI naznačuje, že akcie A jsou postupně v souladu s mezinárodním kapitálovým trhem, ale usuzujeme, že pravděpodobnost zařazení je relativně malá. Index MSCI je srovnávací index nejčastěji používaný globálními správci portfolia. Podle odhadů MSCI je v Severní Americe a Asii více než 90% institucionálních mezinárodních majetkových aktiv založeno na indexu MSCI.

Existuje až 5 719 fondových společností, které sledují index MSCI, s celkovým kapitálem 3,7 bilionu amerických dolarů. Hlas zahrnutí do indexu MSCI je stále hlasitější, bez ohledu na to, zda je nakonec zahrnut, ale jedna věc je jistá. V posledních letech řada reforem na kapitálovém trhu dosáhla počátečních výsledků a přitáhla pozornost mezinárodního kapitálového trhu. Tato řada reforem zahrnuje aktivní pokrok v reformě registračního systému.Po otevření burzy šanghaj-hongkongská burza cenných papírů je také v řádné přípravě burza shenzhen-hongkongská burza cenných papírů. Pokud jsou zahrnuty akcie A, očekává se, že přinese příliv kapitálu ve výši 18 miliard USD. Je však třeba urychlit reformy, pokud jde o daně a integritu.

Zároveň však internacionalizace RMB čelí mnoha výzvám.

Vynutit uvedení na trh úrokových sazeb, reformu volných pohyblivých směnných kurzů a liberalizaci kapitálových účtů. V současné době je domácí ekonomika v období růstu a posunů a tlak na ekonomiku směrem dolů je větší. V kontextu vnitřních potíží je velmi obtížné urychlit reformu marketingu úrokových sazeb, volný pohyb směnného kurzu, otevření kapitálového účtu a změnu měnové politiky.

Vytvořit nový systém finančního dohledu. Po marketingu úrokových sazeb, volném pohybu směnných kurzů a liberalizaci kapitálových účtů projde celý finanční systém kvalitativními změnami, které vyžadují přechod příslušného regulačního systému z kontroly na testování.

Tlak na stabilizaci růstu je vysoký a roste očekávané oslabení juanu. V současné době je domácí ekonomika pod velkým tlakem směrem dolů, přičemž vývoz od ledna do dubna činil 690,16 miliardy USD, což představuje nárůst pouze o 1,6%.

Vstup do SDR vyžaduje překonání překážek, které by Spojené státy mohly uplatnit svou veta. Spojené státy mají v současné době 16,75% hlasovacích práv, což znamená, že mají právo vetovat nejdůležitější rozhodnutí MMF. Vstup RMB do SDR zahrnuje změny v měnovém koši SDR, což povede k revizi mnoha souvisejících předpisů. Je zapotřebí zásadních rozhodnutí, která vyžadují více než 85% hlasů. Proto je postoj USA kritický. Soudě podle skutečnosti, že americký Kongres v posledních několika letech nehlasoval, aby zmocnil americkou vládu k účasti na reformě MMF, je nejobtížnějším spojením, kterým se lze dostat.